Proyecciones economicas 2009
Según la encuesta mensual de los especialistas económicos del sector privado que publica el Banco de México, hoy se pronosticaron algunos de los indicadores líderes en materia económica del país para el año que viene:
*Inlfación= 4.56% *Tipo de Cambio= 12.67
*PIB= -.11% *Tasa de Referencia= 7.30%
Seguramente habrá modificaciones conforme avanze el nuevo año, pero no esta demas prevenir desde hoy como estarán las cosas e ir evaluando dichas proyecciones .
miércoles, 31 de diciembre de 2008
lunes, 29 de diciembre de 2008
Plan de negocios 7
Esta herramienta no es un simple documento, es plasmar el proyecto en sí en papel para identificar las fortalezas, necesidades y sobre todo, para presentarse en caso de requerir asesoría o financiamiento.
Entre las ventajas que representa elaborar un plan de negocios está evitar el desperdicio de recursos en pago de rentas, salarios y materias primas que se compran 'por intuición': "El plan ofrece además indicadores de desempeño para corregir el rumbo o, en el peor de los casos, cancelar el proyecto a tiempo para no perder más dinero".
De ahí la necesidad para los micro y pequeños empresarios de contar con plan básico y un proyecto de inversión.
7 pasos para hacerlo, aunque éstos pueden ajustarse según la complejidad de cada unidad de negocio.
1. Descripción: es la información básica de la empresa y debe incluir su visión corporativa, quién eres, qué ofrecerás, qué necesidades de mercado intentarás satisfacer y por qué es viable tu idea comercial.
2. Nichos de mercado deseados: Es una de las partes más importantes y debe tomar en cuenta el tamaño actual y las tendencias del mercado. Una vez que el nicho esté definido, descríbelo mediante la geografía, la dimensión de la empresa, la organización del negocio, el estilo de vida, el género, la edad, la ocupación y demás características necesarias para retratar a las empresas o consumidores que probablemente compren tu producto o utilicen tu servicio.
3. Posicionamiento del negocio: esto constituye la identidad de la empresa en el mercado: es la forma en que deseas que el mercado y la competencia perciban tu producto o servicio. La página www.herramientaspyme.com, recomienda responder estas preguntas: ¿Qué hace que tu producto o servicio sea único?, ¿qué necesidades del cliente cubre?, ¿cómo deseas que la gente perciba los productos o servicios? y ¿cómo se posiciona la competencia?
4. Competencia: ésta indica si los productos y servicios son adecuados para el entorno competitivo. Si la incluyes, demostrarás que entiendes la industria y estás preparado para hacer frente a algunos de los obstáculos que encontrará la empresa. Describe brevemente las principales compañías de la competencia. Las evaluaciones deben incluir comentarios sobre los modos en que éstas satisfacen y no las necesidades de los clientes. Explica por qué piensas que tu empresa puede obtener una participación del mercado.
5. Costo de producción y desarrollo: en esta parte el presupuesto entra en acción. Deberá incluir el costo del diseño del prototipo y los gastos de su producción en el caso de productos. En cuanto a servicios, debe llevar los gastos de consultoría, capacitación, preparación de material, etc. Asegúrate de incluir la mano de obra. Cuando planifiques los costos, da un plan de contingencia que mencione qué ocurriría si hubiera problemas como retrasos, dificultades para cumplir con los estándares de la empresa, errores, etc.
6. Ventas y Marketing: describe tanto la estrategia como las tácticas que emplearás para lograr que los clientes compren tus productos o servicios. Las ventas y la comercialización son los eslabones débiles de muchos planes de negocios, de modo que es importante que les dediques todo el tiempo que sea necesario. Una sección sobre ventas y comercialización sólidamente preparada puede servirte como hoja de ruta. También les asegura a los posibles inversores que tienes un plan viable y los recursos necesarios para promover y vender tus productos y servicios.
7. Fortalezas gerenciales: Un buen equipo gerencial es capaz de tomar una idea, aunque sea mediocre, y hacerla volar. Este apartado del plan de negocios se refiere a la dirección de la empresa que debe mostrar claramente que el equipo que formaste o formarás, es un equipo ganador. Es esencial que cada integrante tenga el talento y la experiencia pertinentes al negocio
Entre las ventajas que representa elaborar un plan de negocios está evitar el desperdicio de recursos en pago de rentas, salarios y materias primas que se compran 'por intuición': "El plan ofrece además indicadores de desempeño para corregir el rumbo o, en el peor de los casos, cancelar el proyecto a tiempo para no perder más dinero".
De ahí la necesidad para los micro y pequeños empresarios de contar con plan básico y un proyecto de inversión.
7 pasos para hacerlo, aunque éstos pueden ajustarse según la complejidad de cada unidad de negocio.
1. Descripción: es la información básica de la empresa y debe incluir su visión corporativa, quién eres, qué ofrecerás, qué necesidades de mercado intentarás satisfacer y por qué es viable tu idea comercial.
2. Nichos de mercado deseados: Es una de las partes más importantes y debe tomar en cuenta el tamaño actual y las tendencias del mercado. Una vez que el nicho esté definido, descríbelo mediante la geografía, la dimensión de la empresa, la organización del negocio, el estilo de vida, el género, la edad, la ocupación y demás características necesarias para retratar a las empresas o consumidores que probablemente compren tu producto o utilicen tu servicio.
3. Posicionamiento del negocio: esto constituye la identidad de la empresa en el mercado: es la forma en que deseas que el mercado y la competencia perciban tu producto o servicio. La página www.herramientaspyme.com, recomienda responder estas preguntas: ¿Qué hace que tu producto o servicio sea único?, ¿qué necesidades del cliente cubre?, ¿cómo deseas que la gente perciba los productos o servicios? y ¿cómo se posiciona la competencia?
4. Competencia: ésta indica si los productos y servicios son adecuados para el entorno competitivo. Si la incluyes, demostrarás que entiendes la industria y estás preparado para hacer frente a algunos de los obstáculos que encontrará la empresa. Describe brevemente las principales compañías de la competencia. Las evaluaciones deben incluir comentarios sobre los modos en que éstas satisfacen y no las necesidades de los clientes. Explica por qué piensas que tu empresa puede obtener una participación del mercado.
5. Costo de producción y desarrollo: en esta parte el presupuesto entra en acción. Deberá incluir el costo del diseño del prototipo y los gastos de su producción en el caso de productos. En cuanto a servicios, debe llevar los gastos de consultoría, capacitación, preparación de material, etc. Asegúrate de incluir la mano de obra. Cuando planifiques los costos, da un plan de contingencia que mencione qué ocurriría si hubiera problemas como retrasos, dificultades para cumplir con los estándares de la empresa, errores, etc.
6. Ventas y Marketing: describe tanto la estrategia como las tácticas que emplearás para lograr que los clientes compren tus productos o servicios. Las ventas y la comercialización son los eslabones débiles de muchos planes de negocios, de modo que es importante que les dediques todo el tiempo que sea necesario. Una sección sobre ventas y comercialización sólidamente preparada puede servirte como hoja de ruta. También les asegura a los posibles inversores que tienes un plan viable y los recursos necesarios para promover y vender tus productos y servicios.
7. Fortalezas gerenciales: Un buen equipo gerencial es capaz de tomar una idea, aunque sea mediocre, y hacerla volar. Este apartado del plan de negocios se refiere a la dirección de la empresa que debe mostrar claramente que el equipo que formaste o formarás, es un equipo ganador. Es esencial que cada integrante tenga el talento y la experiencia pertinentes al negocio
martes, 16 de diciembre de 2008
Madoff, el nuevo escándalo que sacude a Wall Street
Si hay algo en que todos coinciden es que Bernard Madoff, el gerente de un fondo de inversiones neoyorquino detenido el jueves acusado de una gigantesca estafa, se expresaba de manera muy convincente. Demasiado, parece ser.
Madoff fue arrestado luego de haber presuntamente confesado a los empleados de su firma, que dirigía un llamado esquema Ponzi o fraude piramidal, por el que se ofrecen inversiones con una rentabilidad inusualmente alta para atraer a los participantes, y los intereses se van financiando con los fondos de los nuevos inversores.A
Acusado de cometer un gigantesco fraude piramidal, que colapsó con pérdidas que exceden los 50,000 millones de dólares, Bernard Madoff, legendario corredor de Wall Street y ex presidente del consejo de administración de Nasdaq, segunda bolsa de Nueva York, estuvo fuera de sospecha durante décadas.
Incluso ahora, mientras los investigadores tratan de averiguar como el hombre de 70 años pudo perder 50,000 millones de dólares de inversores internacionales, la pagina web de su firma permanece sorprendentemente serena.
"El nombre del dueño está en la puerta", dice el sitio, elogiando el toque personal de Madoff, una filosofía de responsabilidad que "evoca una era previa en el mundo financiero".
"Los clientes saben que Bernard Madoff tiene un interés personal en mantener el intachable historial de retorno sobre las inversiones, de negocios justos y de altos estándares éticos, sello desde siempre de la firma", indica la página.
Es con este tipo de argumentos que Bernie, como lo llaman sus amigos, se convirtió en una leyenda del 'éxito americano', la de un socorrista de las playas de Long Island que se izó hasta la cabeza del mercado bursátil Nasdaq y se convirtió en una personalidad de moda apreciada por las clases ricas e influyentes.
Madoff aseguraba a sus clientes sorprendentes y consistentes retornos sobre las inversiones. De hecho era un genio para el dinero. El fue el artífice de una revolución en la bolsa cuando los corredores pasaron del teléfono a los ordenadores cerrando contratos en pocos segundos en lugar de minutos, y multiplicando así los movimientos y las ganancias.
Pero su estafa al fin de cuentas no creaba riqueza sino una ilusión de riqueza. Sus clientes no se daban cuenta de que sus dividendos eran en realidad los capitales invertidos por otro cliente.
Mientras que nadie reclamase su depósito inicial el secreto se mantenía, y durante décadas Madoff logró engañar a quienes lo rodeaban, desde clientes individuales en Estados Unidos, procedentes muchos de ellos de la comunidad judía de los suburbios de Long Island y de Florida (este), hasta los grandes bancos internacionales.
Un editorial del Wall Street Journal afirma que el gestor atraía a sus víctimas "con una actitud de misterio y exclusividad".
Madoff fue visto a menudo jugando al golf en los clubes de acceso más restringido, como el Old Oaks cerca de Nueva York o el Palm Beach Country Club en Florida.
También se le conocen tres casas y un yate en Bahamas.
Pero en oposición a los chicos de oro de Wall Street, Madoff no exhibía sus gastos y era más conocido por sus donaciones a organizaciones caritativas judías y pro israelíes.
"Lo veíamos como un gran filántropo, un pilar de la comunidad (de Wall Street), el presidente de Nasdaq y todo eso", confiaba anonadado al New York Times el dirigente de un fondo de inversiones.
Invertir en Madoff, era tan seguro como poner su dinero en bonos del Tesoro, asegura todavía el hombre de negocios.
Wall Street, golpeado por uno de casa
Incertidumbre y confusión sentían el viernes los inversores en Wall Street por laspérdidas de hasta 50,000 millones de dólares que podría causar un gigantesco fraude del que se acusa a Bernard Madoff, ex presidente del mercado de firmas tecnológicas Nasdaq.
Madoff, fundador de Bernard L. Madoff Investment Securities LLC que fue fundada en 1960, dijo que "no hay una explicación inocente" para sus actividades, y que "pagó a los inversionistas con dinero que no estaba allí", según la acusación federal.
Un negocio paralelo de asesoría de inversión de Madoff administra cerca de 17,100 millones de dólares en activos.
Muchos inversionistas podrían haber tenido una exposición indirecta a la estructura al invertir a través de los clientes de la firma.
Los dos fondos de cobertura más importantes en que invirtieron con Madoff eran el Fairfield Sentry Ltd, de 7.300 millones de dólares y conducido por Fairfield Greenwich Group de Walter Noel, y el Kingate Global Fund Ltd, de 2.800 millones de dólares y operado por Kingate Management Ltd.
Ambos se encontraban en un pequeño grupo de fondos de cobertura que reportaron retornos positivos en el 2008, mientras que el promedio de los fondos de cobertura cayó un 18 por ciento, según datos del Hedge Fund Research.
"Muchos de nosotros se preguntaban cómo esa estrategia podía generar esa clase de retornos de manera tan consistente," dijo Jon Najarian, operador de opciones que conoce a Madoff y es un co-fundador de optionmonster.com.
Benedict Hentsch, un banco privado suizo, informó que tenía 56 millones de francos suizos (47 millones de dólares) de exposición.
Pioneer Investments, división de administración de fondos de UniCredit SpA CRDI.MI, está expuesta mediante su fondo de cobertura Primeo Select, dijeron dos fuentes relacionadas con la situación.
Los fiscales también afirmaron que Madoff quería distribuir hasta 300 millones de dólares a empleados, familiares y amigos antes de entregarse a la justicia.
Acusado por fraude de títulos, Madoff puede pasar 20 años en prisión y ser multado por 5 millones de dólares. Por su parte, Comisión de Valores le hizo una demanda civil.
El abogado de Madoff, Dan Horwitz, dijo el jueves: "lucharemos para salir adelante en esta desafortunada serie de eventos". Su cliente fue liberado bajo una fianza de 10 millones de dólares.
Tiemblan, administradores de fortunas en Europa
Dos meses después de haber sufrido los efectos de la quiebra del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers, los administradores de fortunas de Europa vuelven a temblar por el gigantesco fraude del gestor de fondos neoyorquino Bernard Madoff.
Según las estimaciones preliminares oficiosas, los "bancos privados" europeos --expertos en administración de fortunas-- y los inversores especializados en las inversiones de riesgo como los fondos especulativos (hedge funds) tendrían "expuestos" miles de millones de dólares en este escándalo.
La compañía de inversión de este célebre corredor de Bolsa de Wall Street, que confesó un fraude "piramidal" de 50.000 millones de dólares, atraía a la "aristocracia financiera mundial", recalca el diario español El País.
Entre los clientes de la Bernard L. Madoff Investment Securities LLC figuran grandes bancos internacionales, los más discretos "bancos privados" y las confidenciales "family offices", unas compañías encargadas de administrar el patrimonio de una familia rica.
Los banqueros suizos, tradicionales expertos en administración de fortunas, podrían perder hasta 5,000 millones de dólares, según el diario helvético Le Temps.
Un país con menos tradición financiera como España también se podría ver afectado. El Banco de España decidió abrir una investigación para determinar el grado de implicación de las entidades españolas, según el diario El Mundo.
Por el momento no se han hecho declaraciones oficiales sobre este caso en la plaza bursátil madrileña, con la excepción del número dos bancario, BBVA, que asegura no haber comercializado "productos Madoff".
Según varios medios de comunicación locales, Optimal, un fondo del Santander, comercializó más de 3.000 millones de dólares de "fondos Madoff".
Santander, número uno español de las finanzas y uno de los primeros bancos europeos, se abstuvo de hacer comentarios al respecto.
Otra entidad española, el gestor de fortunas MetB Capital Advisor, dirigido por el hijo de Emilio Botín, presidente del Santander, tendría una exposición de cientos de millones de dólares.
Si se confirmaran estas cifras, este fraude tendría en España más impacto que la quiebra de Lehman Brothers, en la que los inversores españoles tenían expuestos entre 1.300 y 2.600 millones de euros.
En Londres, una personalidad de La City, Nicola Horlick, presidenta de la compañía de gestión Bramdean Alternatives, cliente de Bernard Madoff, denunció el "fallo sistémico" de las autoridades de regulación estadounidenses.
Bancos suizos, en problemas
Un banco suizo indicó que invirtió 56 millones de francos suizos (47,5 millones de dólares) en activos de sus clientes bajo la gerencia del financiero estadounidense Bernard L. Madoff, acusado de fraude.
Banque Benedict Hentsch Fairfield Partners SA dijo que adoptó todas las medidas necesarias para proteger los intereses de sus clientes y la entidad.
Una declaración aparecida el sábado en la página de internet del banco ginebrino indicó que las posibles pérdidas del banco suman menos del 5% de los activos que regenta.
Firmas expuestas al fraude
Los inversionistas hacían cálculos para evaluar potenciales pérdidas por un supuesto fraude por 50,000 millones de dólares diseñado por por Bernard Madoff, un día después de la detención del prominente operador de Wall Street.
A continuación una lista de las firmas que mantenían cuentas con expuestas Madoff Investment Securities:
FAIRFIELD SENTRY LTD
El fondo de cobertura de 7.300 millones de dólares es manejado por Fairfield Greenwich Group de Walter Noel.
KINGATE GLOBAL FUND LTD
El fondo de cobertura manejado por Kingate Management Ltd tiene unos 2.800 millones de dólares.
UBS UBSN.VX
La unidad de banca de inversión del grupo suizo tenía una participación insignificante y limitada, dijo a Reuters su portavoz.
BENEDICT HENTSCH
El banco privado suizo dijo que su exposición a productos relacionados a Bernard Madoff sumaba unos 56 millones de francos suizos (47 millones de dólares), o menos del 5 por ciento de los activos bajo control del banco.
PIONEER INVESTMENTS
La unidad de manejo de fondos del italiano UniCredit SpA CRDI.MI está expuesta a través de su fondo de cobertura Primeo Select, según dos personas relacionadas al tema.
BRAMDEAN ALTERNATIVES LTD BRAL.L
La firma británica de gerencia de fondos, encabezada por el conocido operador Nicola Horlick, dijo que un 10 por ciento de sus activos estaba expuesto a Madoff.
Bramdean dijo que tenía dos sociedades que mantenían cuentas con Bernard L. Madoff Investment Securities y que representaban un 9,5 por ciento de su valor neto de activos a finales de octubre.
El canal de televisión CNBC reportó además que las siguientes firmas eran clientes de Madoff:
* Tremont Capital Management. La firma de manejo de carteras de fondos de cobertura no pudo ser ubicada para conocer su versión.
* Nomura Holdings Inc 8604.T. La correduría japonesa no devolvió el llamado que se hizo para saber su comentario.
* Palm Beach Country Club. La firma no devolvió el llamado que se hizo para saber su comentario.
* Optimal Fund de Santander. La unidad del banco español Santander SAN.MC no pudo ser ubicada para conocer su versión.
* Sterling Equities. La firma de inversiones, dueña del equipo de béisbol New York Mets no devolvió el llamado que se hizo para saber su comentario.
* Bank Syz. El banco suizo dedicado a la gerencia de fondos no pudo ser ubicado para conocer su versión.
* Lombard Odier. El banco privado suizo no pudo ser ubicado para conocer su versión.
Preparan reglas
El tamaño del supuesto fraude del inversionista Bernard Madoff es tan grande que dejó a los ejecutivos de la industria de los fondos de cobertura sin palabras para describirlo.
De lo único que tienen certeza es que el esquema del que se le acusa -estimado en 50.000 millones de dólares- provocará nuevas solicitudes a los reguladores para aumentar el orden y posiblemente adoptar nuevas regulaciones para los escasamente supervisados fondos de cobertura.
"Si el fraude es incluso una fracción de la magnitud que se acusa, habrá solicitudes de regulación que generarán algún nivel de auditoría, cumplimento y monitoreo", dijo Jacob Frenkel, ex abogado de la Comisión de Valores de Estados Unidos que ahora trabaja de manera privada.
La industria de fondos de cobertura, de 1,5 billones de dólares, durante décadas ha eludido el estricto reglamento que los reguladores impusieron sobre los fondos mutuos en los que millones de estadounidenses ahorran para la universidad y la jubilación.
Los fondos de cobertura, cuyos administradores pelearon por años de manera exitosa, estaban reservados para gente rica que necesitaba menor protección.
Ese argumento ahora quedó por el suelo. Abogados de la industria, inversionistas de fondos de cobertura y analistas concuerdan, notando que las ofertas de Madoff fueron vendidas a miles de personas que podrían no considerarse súper millonarias.
Incluso antes de esta debacle, legisladores que incluyen al representante Barney Frank, insinuaron que los fondos de cobertura tendrían una nueva regulación durante el próximo año.
Se les podría solicitar tener mayores reservas de capital y revelar ciertas posiciones a la Reserva Federal de manera que los bancos centrales puedan monitorear el riesgo.
"Lo que realmente necesitamos para todas las compañías de inversión es que tengan algún tipo de supervisión", sostuvo James Angel, profesor de finanzas de la universidad de Georgetown.
Algunas personas dicen que esto podría incluir el darle a los reguladores el derecho a realizar inspecciones en el acto a los fondos de cobertura para revisar practicas de auditoría.
Precedentes de la magaestafa
El gerente del fondo de inversiones estadounidense Bernard Madoff está tras una gigantesca estafa de tipo piramidal estimada en 50.000 millones de dólares, el último de una serie de grandes fraudes cometidos en el mundo de las finanzas.
He aquí algunos precedentes por orden de perjuicio:
- Societe Generale: en enero de 2008, el banco francés Societe Generale es víctima de varias iniciativas incontroladas de su operador Jerome Kerviel que le acarrean unas pérdidas de 4.900 millones de euros (7.100 millones de dólares). Se sospecha que Kerviel llegó a comprometer hasta 50.000 millones de euros (66.000 millones de dólares) en los mercados financieros. El operador pasó 37 días en la cárcel y espera juicio por "abuso de confianza".
- Sumitomo (1986-1996) - Yasuo Hamanaka, responsable de las actividades en el mercado del cobre de la empresa de negocios japonesa Sumitomo Corp. hizo perder 2.600 millones de dólares a su empresa efectuando operaciones ilegales durante diez años. Imitando las firmas de dos superiores suyos en cartas enviadas a operadores extranjeros, autorizó transacciones en el mercado del cobre y transferencias de dinero.
- Barings: en febrero de 1995, el banco de inversiones británico más antiguo, Barings, va a la quiebra tras la huida de uno de sus operadores. Destinado en Singapur, Nick Leeson había apostado por una subida del índice de la bolsa de Tokio cuando estaba bajando, y especuló con el precio del petróleo. Los 850 millones de libras esterlinas de pérdidas acumuladas (1.200 millones de dólares) se ocultaron en una cuenta secreta. Fue condenado a seis años y medio de cárcel y liberado en 1999 por un cáncer de colon del que se recuperó.
- Allfirst: en febrero de 2002, el primer banco irlandés, el Allied Irish Bank (AIB), reveló que un operador disimuló 691 millones de pérdidas tras operaciones de cambio de divisas. John Rusnak, que trabajaba desde hacía siete años en Allfirst, filial estadounidense de AIB, admitió haber inventado varias operaciones de cambio para ocultar pérdidas. En enero de 2003, Rusnak fue condenado a siete años y medio de cárcel y a indemnizar al grupo bancario.
- Calyon: en septiembre 2007, un operador estadounidense de Calyon, banco de inversiones y filial del francés Crédit Agricole, causó un agujero contable de 250 millones de euros al intervenir en los mercados financieros con cantidades anormalmente elevadas y asumiendo riesgos excesivos sin permiso del banco.
Madoff fue arrestado luego de haber presuntamente confesado a los empleados de su firma, que dirigía un llamado esquema Ponzi o fraude piramidal, por el que se ofrecen inversiones con una rentabilidad inusualmente alta para atraer a los participantes, y los intereses se van financiando con los fondos de los nuevos inversores.A
Acusado de cometer un gigantesco fraude piramidal, que colapsó con pérdidas que exceden los 50,000 millones de dólares, Bernard Madoff, legendario corredor de Wall Street y ex presidente del consejo de administración de Nasdaq, segunda bolsa de Nueva York, estuvo fuera de sospecha durante décadas.
Incluso ahora, mientras los investigadores tratan de averiguar como el hombre de 70 años pudo perder 50,000 millones de dólares de inversores internacionales, la pagina web de su firma permanece sorprendentemente serena.
"El nombre del dueño está en la puerta", dice el sitio, elogiando el toque personal de Madoff, una filosofía de responsabilidad que "evoca una era previa en el mundo financiero".
"Los clientes saben que Bernard Madoff tiene un interés personal en mantener el intachable historial de retorno sobre las inversiones, de negocios justos y de altos estándares éticos, sello desde siempre de la firma", indica la página.
Es con este tipo de argumentos que Bernie, como lo llaman sus amigos, se convirtió en una leyenda del 'éxito americano', la de un socorrista de las playas de Long Island que se izó hasta la cabeza del mercado bursátil Nasdaq y se convirtió en una personalidad de moda apreciada por las clases ricas e influyentes.
Madoff aseguraba a sus clientes sorprendentes y consistentes retornos sobre las inversiones. De hecho era un genio para el dinero. El fue el artífice de una revolución en la bolsa cuando los corredores pasaron del teléfono a los ordenadores cerrando contratos en pocos segundos en lugar de minutos, y multiplicando así los movimientos y las ganancias.
Pero su estafa al fin de cuentas no creaba riqueza sino una ilusión de riqueza. Sus clientes no se daban cuenta de que sus dividendos eran en realidad los capitales invertidos por otro cliente.
Mientras que nadie reclamase su depósito inicial el secreto se mantenía, y durante décadas Madoff logró engañar a quienes lo rodeaban, desde clientes individuales en Estados Unidos, procedentes muchos de ellos de la comunidad judía de los suburbios de Long Island y de Florida (este), hasta los grandes bancos internacionales.
Un editorial del Wall Street Journal afirma que el gestor atraía a sus víctimas "con una actitud de misterio y exclusividad".
Madoff fue visto a menudo jugando al golf en los clubes de acceso más restringido, como el Old Oaks cerca de Nueva York o el Palm Beach Country Club en Florida.
También se le conocen tres casas y un yate en Bahamas.
Pero en oposición a los chicos de oro de Wall Street, Madoff no exhibía sus gastos y era más conocido por sus donaciones a organizaciones caritativas judías y pro israelíes.
"Lo veíamos como un gran filántropo, un pilar de la comunidad (de Wall Street), el presidente de Nasdaq y todo eso", confiaba anonadado al New York Times el dirigente de un fondo de inversiones.
Invertir en Madoff, era tan seguro como poner su dinero en bonos del Tesoro, asegura todavía el hombre de negocios.
Wall Street, golpeado por uno de casa
Incertidumbre y confusión sentían el viernes los inversores en Wall Street por laspérdidas de hasta 50,000 millones de dólares que podría causar un gigantesco fraude del que se acusa a Bernard Madoff, ex presidente del mercado de firmas tecnológicas Nasdaq.
Madoff, fundador de Bernard L. Madoff Investment Securities LLC que fue fundada en 1960, dijo que "no hay una explicación inocente" para sus actividades, y que "pagó a los inversionistas con dinero que no estaba allí", según la acusación federal.
Un negocio paralelo de asesoría de inversión de Madoff administra cerca de 17,100 millones de dólares en activos.
Muchos inversionistas podrían haber tenido una exposición indirecta a la estructura al invertir a través de los clientes de la firma.
Los dos fondos de cobertura más importantes en que invirtieron con Madoff eran el Fairfield Sentry Ltd, de 7.300 millones de dólares y conducido por Fairfield Greenwich Group de Walter Noel, y el Kingate Global Fund Ltd, de 2.800 millones de dólares y operado por Kingate Management Ltd.
Ambos se encontraban en un pequeño grupo de fondos de cobertura que reportaron retornos positivos en el 2008, mientras que el promedio de los fondos de cobertura cayó un 18 por ciento, según datos del Hedge Fund Research.
"Muchos de nosotros se preguntaban cómo esa estrategia podía generar esa clase de retornos de manera tan consistente," dijo Jon Najarian, operador de opciones que conoce a Madoff y es un co-fundador de optionmonster.com.
Benedict Hentsch, un banco privado suizo, informó que tenía 56 millones de francos suizos (47 millones de dólares) de exposición.
Pioneer Investments, división de administración de fondos de UniCredit SpA CRDI.MI, está expuesta mediante su fondo de cobertura Primeo Select, dijeron dos fuentes relacionadas con la situación.
Los fiscales también afirmaron que Madoff quería distribuir hasta 300 millones de dólares a empleados, familiares y amigos antes de entregarse a la justicia.
Acusado por fraude de títulos, Madoff puede pasar 20 años en prisión y ser multado por 5 millones de dólares. Por su parte, Comisión de Valores le hizo una demanda civil.
El abogado de Madoff, Dan Horwitz, dijo el jueves: "lucharemos para salir adelante en esta desafortunada serie de eventos". Su cliente fue liberado bajo una fianza de 10 millones de dólares.
Tiemblan, administradores de fortunas en Europa
Dos meses después de haber sufrido los efectos de la quiebra del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers, los administradores de fortunas de Europa vuelven a temblar por el gigantesco fraude del gestor de fondos neoyorquino Bernard Madoff.
Según las estimaciones preliminares oficiosas, los "bancos privados" europeos --expertos en administración de fortunas-- y los inversores especializados en las inversiones de riesgo como los fondos especulativos (hedge funds) tendrían "expuestos" miles de millones de dólares en este escándalo.
La compañía de inversión de este célebre corredor de Bolsa de Wall Street, que confesó un fraude "piramidal" de 50.000 millones de dólares, atraía a la "aristocracia financiera mundial", recalca el diario español El País.
Entre los clientes de la Bernard L. Madoff Investment Securities LLC figuran grandes bancos internacionales, los más discretos "bancos privados" y las confidenciales "family offices", unas compañías encargadas de administrar el patrimonio de una familia rica.
Los banqueros suizos, tradicionales expertos en administración de fortunas, podrían perder hasta 5,000 millones de dólares, según el diario helvético Le Temps.
Un país con menos tradición financiera como España también se podría ver afectado. El Banco de España decidió abrir una investigación para determinar el grado de implicación de las entidades españolas, según el diario El Mundo.
Por el momento no se han hecho declaraciones oficiales sobre este caso en la plaza bursátil madrileña, con la excepción del número dos bancario, BBVA, que asegura no haber comercializado "productos Madoff".
Según varios medios de comunicación locales, Optimal, un fondo del Santander, comercializó más de 3.000 millones de dólares de "fondos Madoff".
Santander, número uno español de las finanzas y uno de los primeros bancos europeos, se abstuvo de hacer comentarios al respecto.
Otra entidad española, el gestor de fortunas MetB Capital Advisor, dirigido por el hijo de Emilio Botín, presidente del Santander, tendría una exposición de cientos de millones de dólares.
Si se confirmaran estas cifras, este fraude tendría en España más impacto que la quiebra de Lehman Brothers, en la que los inversores españoles tenían expuestos entre 1.300 y 2.600 millones de euros.
En Londres, una personalidad de La City, Nicola Horlick, presidenta de la compañía de gestión Bramdean Alternatives, cliente de Bernard Madoff, denunció el "fallo sistémico" de las autoridades de regulación estadounidenses.
Bancos suizos, en problemas
Un banco suizo indicó que invirtió 56 millones de francos suizos (47,5 millones de dólares) en activos de sus clientes bajo la gerencia del financiero estadounidense Bernard L. Madoff, acusado de fraude.
Banque Benedict Hentsch Fairfield Partners SA dijo que adoptó todas las medidas necesarias para proteger los intereses de sus clientes y la entidad.
Una declaración aparecida el sábado en la página de internet del banco ginebrino indicó que las posibles pérdidas del banco suman menos del 5% de los activos que regenta.
Firmas expuestas al fraude
Los inversionistas hacían cálculos para evaluar potenciales pérdidas por un supuesto fraude por 50,000 millones de dólares diseñado por por Bernard Madoff, un día después de la detención del prominente operador de Wall Street.
A continuación una lista de las firmas que mantenían cuentas con expuestas Madoff Investment Securities:
FAIRFIELD SENTRY LTD
El fondo de cobertura de 7.300 millones de dólares es manejado por Fairfield Greenwich Group de Walter Noel.
KINGATE GLOBAL FUND LTD
El fondo de cobertura manejado por Kingate Management Ltd tiene unos 2.800 millones de dólares.
UBS UBSN.VX
La unidad de banca de inversión del grupo suizo tenía una participación insignificante y limitada, dijo a Reuters su portavoz.
BENEDICT HENTSCH
El banco privado suizo dijo que su exposición a productos relacionados a Bernard Madoff sumaba unos 56 millones de francos suizos (47 millones de dólares), o menos del 5 por ciento de los activos bajo control del banco.
PIONEER INVESTMENTS
La unidad de manejo de fondos del italiano UniCredit SpA CRDI.MI está expuesta a través de su fondo de cobertura Primeo Select, según dos personas relacionadas al tema.
BRAMDEAN ALTERNATIVES LTD BRAL.L
La firma británica de gerencia de fondos, encabezada por el conocido operador Nicola Horlick, dijo que un 10 por ciento de sus activos estaba expuesto a Madoff.
Bramdean dijo que tenía dos sociedades que mantenían cuentas con Bernard L. Madoff Investment Securities y que representaban un 9,5 por ciento de su valor neto de activos a finales de octubre.
El canal de televisión CNBC reportó además que las siguientes firmas eran clientes de Madoff:
* Tremont Capital Management. La firma de manejo de carteras de fondos de cobertura no pudo ser ubicada para conocer su versión.
* Nomura Holdings Inc 8604.T. La correduría japonesa no devolvió el llamado que se hizo para saber su comentario.
* Palm Beach Country Club. La firma no devolvió el llamado que se hizo para saber su comentario.
* Optimal Fund de Santander. La unidad del banco español Santander SAN.MC no pudo ser ubicada para conocer su versión.
* Sterling Equities. La firma de inversiones, dueña del equipo de béisbol New York Mets no devolvió el llamado que se hizo para saber su comentario.
* Bank Syz. El banco suizo dedicado a la gerencia de fondos no pudo ser ubicado para conocer su versión.
* Lombard Odier. El banco privado suizo no pudo ser ubicado para conocer su versión.
Preparan reglas
El tamaño del supuesto fraude del inversionista Bernard Madoff es tan grande que dejó a los ejecutivos de la industria de los fondos de cobertura sin palabras para describirlo.
De lo único que tienen certeza es que el esquema del que se le acusa -estimado en 50.000 millones de dólares- provocará nuevas solicitudes a los reguladores para aumentar el orden y posiblemente adoptar nuevas regulaciones para los escasamente supervisados fondos de cobertura.
"Si el fraude es incluso una fracción de la magnitud que se acusa, habrá solicitudes de regulación que generarán algún nivel de auditoría, cumplimento y monitoreo", dijo Jacob Frenkel, ex abogado de la Comisión de Valores de Estados Unidos que ahora trabaja de manera privada.
La industria de fondos de cobertura, de 1,5 billones de dólares, durante décadas ha eludido el estricto reglamento que los reguladores impusieron sobre los fondos mutuos en los que millones de estadounidenses ahorran para la universidad y la jubilación.
Los fondos de cobertura, cuyos administradores pelearon por años de manera exitosa, estaban reservados para gente rica que necesitaba menor protección.
Ese argumento ahora quedó por el suelo. Abogados de la industria, inversionistas de fondos de cobertura y analistas concuerdan, notando que las ofertas de Madoff fueron vendidas a miles de personas que podrían no considerarse súper millonarias.
Incluso antes de esta debacle, legisladores que incluyen al representante Barney Frank, insinuaron que los fondos de cobertura tendrían una nueva regulación durante el próximo año.
Se les podría solicitar tener mayores reservas de capital y revelar ciertas posiciones a la Reserva Federal de manera que los bancos centrales puedan monitorear el riesgo.
"Lo que realmente necesitamos para todas las compañías de inversión es que tengan algún tipo de supervisión", sostuvo James Angel, profesor de finanzas de la universidad de Georgetown.
Algunas personas dicen que esto podría incluir el darle a los reguladores el derecho a realizar inspecciones en el acto a los fondos de cobertura para revisar practicas de auditoría.
Precedentes de la magaestafa
El gerente del fondo de inversiones estadounidense Bernard Madoff está tras una gigantesca estafa de tipo piramidal estimada en 50.000 millones de dólares, el último de una serie de grandes fraudes cometidos en el mundo de las finanzas.
He aquí algunos precedentes por orden de perjuicio:
- Societe Generale: en enero de 2008, el banco francés Societe Generale es víctima de varias iniciativas incontroladas de su operador Jerome Kerviel que le acarrean unas pérdidas de 4.900 millones de euros (7.100 millones de dólares). Se sospecha que Kerviel llegó a comprometer hasta 50.000 millones de euros (66.000 millones de dólares) en los mercados financieros. El operador pasó 37 días en la cárcel y espera juicio por "abuso de confianza".
- Sumitomo (1986-1996) - Yasuo Hamanaka, responsable de las actividades en el mercado del cobre de la empresa de negocios japonesa Sumitomo Corp. hizo perder 2.600 millones de dólares a su empresa efectuando operaciones ilegales durante diez años. Imitando las firmas de dos superiores suyos en cartas enviadas a operadores extranjeros, autorizó transacciones en el mercado del cobre y transferencias de dinero.
- Barings: en febrero de 1995, el banco de inversiones británico más antiguo, Barings, va a la quiebra tras la huida de uno de sus operadores. Destinado en Singapur, Nick Leeson había apostado por una subida del índice de la bolsa de Tokio cuando estaba bajando, y especuló con el precio del petróleo. Los 850 millones de libras esterlinas de pérdidas acumuladas (1.200 millones de dólares) se ocultaron en una cuenta secreta. Fue condenado a seis años y medio de cárcel y liberado en 1999 por un cáncer de colon del que se recuperó.
- Allfirst: en febrero de 2002, el primer banco irlandés, el Allied Irish Bank (AIB), reveló que un operador disimuló 691 millones de pérdidas tras operaciones de cambio de divisas. John Rusnak, que trabajaba desde hacía siete años en Allfirst, filial estadounidense de AIB, admitió haber inventado varias operaciones de cambio para ocultar pérdidas. En enero de 2003, Rusnak fue condenado a siete años y medio de cárcel y a indemnizar al grupo bancario.
- Calyon: en septiembre 2007, un operador estadounidense de Calyon, banco de inversiones y filial del francés Crédit Agricole, causó un agujero contable de 250 millones de euros al intervenir en los mercados financieros con cantidades anormalmente elevadas y asumiendo riesgos excesivos sin permiso del banco.
lunes, 1 de diciembre de 2008
Horizonte Financiero 1/12/2008
¿Están preparados para las agitadas jornadas que tendremos? La batería de datos macroeconómicos junto con las decisiones de tipos de interés y discursos de Hank Paulson –Tesoro estadounidense- y Ben Bernanke – FED -, harán de la semana una verdadera montaña rusa. No bien comenzada la sesión asiática de anoche, el primer round ya ha empezado: las bolsas vuelven a la senda roja con pérdidas que oscilan entre 2% y 3%, con el dólar y el yen avanzando en proporciones similares.
Esta vez, las malas noticias no han provenido del sector crediticio, sino del manufacturero. Desde China, pasando por Suiza, Rusia y el Reino Unido, hasta la Eurozona, el rubro ha atravesado en noviembre fuertes contracciones. Sin dudas que el más llamativo ha sido el del gigante asiático, en el que su índice de gestores de compra – PMI – cayó desde los 44.6 puntos de octubre a los 38.6 de noviembre. Una lectura por debajo de los 50 puntos es interpretada como contracción y como se aprecia, la variable está muy por debajo del guarismo.
De esta forma, el sector manufacturero chino experimenta la mayor caída de su historia, evidenciando que no es tan inmune a los avatares de Tío Sam. Además así, ha contagiado a todos sus vecinos de la región, en los que sus divisas se han visto bajo fuerte presión en las últimas horas frente al billete vede. También ha sido llamativo el descenso del PMI suizo, que se contrajo desde los 47.7 puntos de octubre, hasta los 35.2 de noviembre. Seguramente para estas navidades, encontraremos ofertas en todas las marcas de relojes.
A las 12:45 hablara Ben Bernanke, mientras que las 2:00 dará un discurso Henry Paulson lo que podría traer mayor volatilidad a los mercados.
Ya comentado todo lo anterior creemos que el peso podría mantenerse en esta sesión en 13.50 como soporte que de romper este nivel recomendamos esperar al 13.35 como siguiente soporte abriendo la puerta de nuevo hacia los 13.00 pesos, mientras que en los niveles de soporte podríamos ver de nuevo 14.00 de romper el 13.80 como primer resistencia. Por su parte en el euro esperamos 1.2580 a 1.2700 con siguientes niveles en 1.2520 y 1.2750 respectivamente
Esta vez, las malas noticias no han provenido del sector crediticio, sino del manufacturero. Desde China, pasando por Suiza, Rusia y el Reino Unido, hasta la Eurozona, el rubro ha atravesado en noviembre fuertes contracciones. Sin dudas que el más llamativo ha sido el del gigante asiático, en el que su índice de gestores de compra – PMI – cayó desde los 44.6 puntos de octubre a los 38.6 de noviembre. Una lectura por debajo de los 50 puntos es interpretada como contracción y como se aprecia, la variable está muy por debajo del guarismo.
De esta forma, el sector manufacturero chino experimenta la mayor caída de su historia, evidenciando que no es tan inmune a los avatares de Tío Sam. Además así, ha contagiado a todos sus vecinos de la región, en los que sus divisas se han visto bajo fuerte presión en las últimas horas frente al billete vede. También ha sido llamativo el descenso del PMI suizo, que se contrajo desde los 47.7 puntos de octubre, hasta los 35.2 de noviembre. Seguramente para estas navidades, encontraremos ofertas en todas las marcas de relojes.
A las 12:45 hablara Ben Bernanke, mientras que las 2:00 dará un discurso Henry Paulson lo que podría traer mayor volatilidad a los mercados.
Ya comentado todo lo anterior creemos que el peso podría mantenerse en esta sesión en 13.50 como soporte que de romper este nivel recomendamos esperar al 13.35 como siguiente soporte abriendo la puerta de nuevo hacia los 13.00 pesos, mientras que en los niveles de soporte podríamos ver de nuevo 14.00 de romper el 13.80 como primer resistencia. Por su parte en el euro esperamos 1.2580 a 1.2700 con siguientes niveles en 1.2520 y 1.2750 respectivamente
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