Horizonte Financiero 31/10/2008

¡Vaya mes el de octubre! Las bolsas cierran uno de los peores meses de la historia. El índice estadounidense Dow Jones Industrials lo finalizará con pérdidas mensuales que superan el 16% y el S&P 500 en 18%.

Sin dudas, con euforias que cada vez son menos pronunciadas y temores a un panorama económico global desconocido, los mercados de renta variable comienzan a descontar esta nueva realidad. Esta semana ha sido un alivio para éstos, a medida que los bancos centrales -con la FED a la cabeza- continuaban aliviando el coste del dinero. Respecto a las autoridades monetarias, ha sido destacado el accionar del Banco de Japón (BoJ).

En la presente sesión asiática ha recortado los tipos de interés en 20 puntos básicos, en una magnitud menor a la que los traders del yen esperaban. La decisión no fue fácil entre los nueve miembros del BoJ, al punto que su gobernador, Masaaki Shirikawa, fue el que inclinó la balanza a favor de reducirlos al 0.3%. Los que votaron en contra, argumentaban que una bajada no iba a resolver en lo más mínimo la crisis financiera actual. Más, cuando la nación del Sol Naciente es la que dentro del G-7, tiene por lejos los tipos más bajos.

Posiblemente, los colegas disidentes de Shirikawa tengan razón. Entre tantas razones, porque la actual crisis es de confianza. Sobretodo entre los bancos, que desconfían de prestarse dinero entre ellos mismos, dado que no saben cuántos activos tóxicos tiene la contraparte. De esta forma, el Nikkei se desplomaba en la sesión más de un 5%, a medida que los créditos a la economía real permanecen congelados, la ralentización global es cada vez mayor y el BoJ es incapaz de frenar la apreciación de su divisa. Ni siquiera con bajada de tipos.

Tras la publicación de ayer de su producto interno bruto, que se contrajo en 0.3% en el tercer trimestre, Estados Unidos registra su mayor retroceso en siete años. Si bien la caída fue menor a la del 0.5% esperada, el consumidor americano busca en el diccionario el significado de la palabra save - ahorrar-. ¿Por qué? Sigue siendo víctima de la caída sin cesar de los precios del sector viviendas, que en septiembre lo hicieron en 16.4%, de un desempleo que va fuertemente al alza y un continuo encarecimiento de los créditos.

El mercado abrió en 12.6020, teniendo como mínimo el 12.60 y máximo el 12.80 hasta el momento (7:30 AM)

Esperamos que los rangos en peso dólar permanezca en 12.50 a 12.80 con siguientes niveles en 12.30 y 13.00, mientras que en el euro 1.2700 a 1.2780 con profundidad en 1.2650 a 1.2830

El día de ayer, empezó la jornada con apetito al riesgo lo que favoreció al peso para llevarlo hasta su mínimo de 12.60 al cuadre de posiciones, esto fue la reacción a las ganancia de las bolsas mundiales, sin embargo la demanda de los corporativos por fin de mes y por la reducción del tipo de cambio obstaculizo al principio del día la apreciación de nuestra divisa.

En vísperas de un Halloween muy austero, muchos estadounidenses no dejan golosinas en la puerta para los más chicos ni compran calabazas. No sería sorprendente que el efecto trick or treat - dulce o truco - tenga su efecto en las bolsas en los próximos meses, a medida que más números en rojo oscuro aparecen de la primera economía.